上海清算所：提升金融创新服务，助力科创中心建设
导读：
9月19日，作为2017全国大众创业、万众创新活动周的重要活动之一——“提升金融创新服务，助力科创中心建设”清算所沙龙在中国金融信息中心成功举办。
上海市科学技术委员会副主任秦文波
上海市科学技术委员会副主任秦文波表示，非常高兴来参加“提升金融创新服务，助力科创中心建设”的主题沙龙活动，本次科创沙龙也是“2017年全国双创周”的重要活动之一。我们看到越来越多的金融机构聚焦科创、支持科技企业的发展，这必将为上海的科创中心建设注入更多的创新活力。在此，我谨代表上海市科委向此次科创沙龙的主办方上海清算所和中国金融信息中心表示诚挚的感谢，并向与会的创业者、企业家表示热烈的欢迎！
2015年上海市委、市政府发布了《关于加快建设具有全球影响力的科技创新中心的意见》，吹响了上海建设全球科创中心的集结号。科创中心的目标，是努力把上海建设成为世界创新人才、科技创新要素、高科技企业集聚度高，创新创造创意成果多，科技创新基础设施和服务体系完善的综合性、开放型的科创中心。目前，上海瞄准世界前沿和顶尖水平，服务国家重大发展战略需要，对重大科研基础设施的投入力度不断加大，包括积极推动超强超短激光用户装置，软X射线自由电子激光用户装置、活细胞结构和功能成像平台、上海光源二期等一大批科学装置项目的启动建设；聚焦生物医药、新材料产业、新一代信息技术产业等领域18个功能性平台，目前已完成了顶层设计，今年开始分步实施。同时，“大众创业、万众创新”的氛围不断浓厚：全市众创空间达到了500余家，今年创新创业大赛吸引了7000余家小微企业和创业团队参加。
建设具有全球影响力的科技创新中心和国际金融中心是党中央赋予上海的两项重大战略任务。实践证明，科技创新和金融创新紧密结合是我们社会生产方式、生活方式变革的一个重要的引擎。金融中心给我们的科创中心带来了更多丰富的金融资源和服务的手段，科创中心战略的提出也丰富了国际金融中心建设的内涵和特色。这些年，金融与科技的结合更为密切，市创投引导基金和天使投资引导基金累计参股的基金总规模达到了188亿元，市科委推出的微贷通、履约贷、小巨人信用贷和创投贷等产品组成了“3+X”科技金融体系不断完善，截至今年6月底，银行放款金额突破了100亿大关，在一定程度上缓解了轻资产的中小型企业融资难的问题。我们希望通过金融业态、产品、服务的创新和优化，不断促进科技创新转化为财富的同时，也能反哺和回馈金融业的发展。
2017年是实施“十三五”规划承上启下重要的一年，也是上海全面加快建设具有全球影响力的科技创新中心和国际金融中心的关键一年。我们衷心希望今天在座的金融机构和科创企业的嘉宾，能够共同为上海科创中心和国际金融中心建设建言献策、贡献力量。
上海市金融服务办公室副主任李军表示，很高兴参加“提升金融创新服务，助力科创中心建设”的科创沙龙活动，很高兴与各位金融机构、科创企业、学术机构的专家、朋友共同分享金融服务科技创新的新思路、新观点。并向一直以来支持关心上海国际金融中心建设的各界人士表示衷心的感谢。
上海市金融服务办公室副主任李军
将上海建设成为具有全球影响力的科技创新中心和国际金融中心，是党中央赋予上海的两项重大战略任务。9月17日，应勇市长在第29次上海市市长国际企业家咨询会议上做了题为《迈向卓越的全球城市》的主题报告，专门指出上海将加快向卓越的全球城市迈进，将加快向具有全球影响力的科技创新中心进军，在2020年形成基本框架、在2030年形成核心功能，到2040年迈入全球金融中心的前列。可见，科创中心与金融中心建设的融合互动势在必行，通过科创中心和金融中心建设的联动，能够更好服务国家创新驱动发展战略和“大众创业、万众创新”的新形势、新要求。同时，这两个中心建设的联动发展也符合国际发展趋势。纽约、伦敦这两个著名的全球金融中心，现在也正在向建设全球科技创新中心发展。
按照国家要求，上海科创中心建设的任务非常的巨大，也给金融业的发展带来了新机遇。科创中心建设将带动许多新兴产业的发展，这将极大拓展金融服务的新空间。随着我国经济发展步入新常态，新技术的应用已成为提升金融业核心竞争力的重要手段，也促进了金融业的转型发展，实现科技创新与金融的深度融合。在推动金融创新、支持科创中心发展方面，上海多措并举，包括推进多元化信贷服务体系创新、发挥多层次资本市场的支持作用、增强保险服务科技创新的功能、推动股权投资创新试点、加大政策性融资担保支持力度、强化科技金融创新支持功能、鼓励创新创业服务平台与金融机构加强合作等，促进了金融服务模式创新，更有针对性地支持了科创企业的技术研发、产品创新以及科技成果的有效转化，支持了实体经济升级发展。
作为我国场外金融市场具有系统重要性的金融基础设施，上海清算所一直以来致力于推动金融衍生品的中央对手清算和企业信用债券发行托管结算业务的发展，目前已取得了令人瞩目的成果，在上海国际金融中心和科创中心建设中发挥了重要的作用。尤其是，上海清算所通过发展中央对手清算在风险管理方面的核心作用，有力支持了科创企业安全稳妥地开展投融资活动，促进了金融在资源配置方面作用的发挥，引导了社会资金支持科创企业、尤其是中小企业，有效发挥了金融基础设施机构服务科技创新的积极作用。
上海清算所总经理周荣芳
最后，希望通过本次清算所沙龙，金融机构与科创企业能够进一步加深交流、沟通信息，加强金融与科技的互促发展。
上海清算所总经理周荣芳介绍，作为2017年全国“大众创业、万众创新”活动周期间的一个重要活动，今天的沙龙活动得到市科委、市金融办、黄浦区科委、黄浦区金融办的支持，受到了众多知名金融机构和科创企业朋友们的积极响应。今天借中国金融信息中心的宝地，参会嘉宾可以共同聚焦和探讨金融与科技有效结合的路径，寻求提升金融创新服务的方法，推动上海全球科创中心和国际金融中心的协同建设。
上海清算所成立于2009年，是经人民银行批准，由人民银行主管的我国金融市场系统重要性基础设施机构。公司现在有两大主营业务，一是中央对手清算业务，上海清算所作为人民银行认可的合格中央对手方，为场外金融市场债券、利率、汇率、大宗商品等衍生品提供中央对手清算服务。二是登记托管结算业务，上海清算所是我国金融市场第三家债券登记托管结算机构，紧紧把握非金融企业债这一最具有发展潜力的市场，积极落实金融服务实体经济的本质要求，主要为各类企业和金融机构提供公司信用债、货币市场工具和结构性产品等招标发行、登记托管、清算结算和付息兑付等全流程、一站式服务，已经建成全国主要的公司信用债券登记托管结算中心。
值得一提的是，2016年，上海清算所发布了《中国信用债指数》，目前已经有5类综合指数、5类地区或债券种类分类指数，较好地反映了我国信用债市场总体价格走势，而且通过指数的产品化，也为投资者提供了多样化的指数投资标的。在此基础上，公司计划与市金融办联合推出以追踪高新技术领域发行人为主的上海高新技术企业信用债券指数，将服务进一步向创新性企业延伸，支持科创企业发展。
近年来，科技与金融的结合越来越紧密，形成了相互促进的协同发展关系。金融机构提供了多样化的投融资产品，比如企业信用类债券、科技贷款、股权投资、科技保险以及科技租赁等，为科创企业解决了很重要的资金问题。等一下的圆桌讨论环节也会看到金融助力科创成果转化最后一公里的话题，相信通过嘉宾的思想交流，会碰撞出更多金融支持科技创新的火花。同时，科创企业的不断发展，大数据、云计算、区块链、人工智能等一系列信息技术也在不断应用到金融创新中。相信未来金融与科技在创新链、资本面链、产业链的联动中，必将对科创中心和金融中心建设带来积极的影响。
上海清算所沙龙于2014年10月，先后在伦敦、多伦多、北京、深圳等地区陆续举办，覆盖机构包括了政府部门、金融机构、实体企业和科研院校，参加的人数逾3500人次。今天是第64期科创沙龙活动，我们希望能继续发挥沙龙“联结、交流、分享、促进”的平台作用，为上海全球科创中心和国际金融中心建设贡献一份力量。
主旨演讲
上海市科学学研究所所长骆大进
上海市科学学研究所所长骆大进认为，今天这个沙龙非常有意义，因为科技是第一生产力，金融是第一资本，第一生产力和第一资本相加形成了创新发展的第一动力。
2014年5月，习近平总书记在上海提出了建设具有全球影响力的科技创新中心这个全新的要求。为什么要建设具有全球影响力的科技创新中心？一是这是我们面临的科技创新发展的大趋势，是顺势而为；二是我们国家经济社会发展，特别是经济进入新常态之后的一种主动作为。在这样的大背景之下我们如何拥抱新科技革命，如何抓住新一轮科技变革下的趋势？总书记希望上海进一步整合本地资源，整合国内资源，在推进科创中心方面走在全国前面，世界前列，向建设具有全球影响力的科技创新中心进军。在此过程中习主席希望上海有三个把握“牢牢把握科技进步大方向、牢牢把握产业壁垒的大趋势，牢牢把握集聚人才的大合作”。
在这样一个大背景之下，上海经过将近一年的时间，举全市之力深入开始科创中心建设。2015年5月26日，在十届市委八次全会专门审议通过了“关于加快建设具有全球影响力的科技创新中心的意见”，也是在座各位大家非常熟悉的“上海建设科创中心22条”。在22条中也明晰了上海建设科创中心的目标和发展阶段安排：上海要建设综合性、开放性的科创中心，要打造全球创新网络的枢纽，要成为国际科学、技术和产业的策源地之一。要实现这样的目标，我认为上海的科创中心内涵可以从五个方面理解：
第一，是否可以把具有全球影响力和活力的资源，包括人才和资本引进到上海。
第二，在上海这片土地上是不是有重大的原创性的成果。我们通过全球的科学家一起打分，目前中国的科学技术发展中大概有18%左右处于国际领跑阶段，25%是在并跑阶段，还有34%左右是在跟跑阶段。所以去年任正非说现在华为进入了一种无人区，感到很迷茫、很困惑。那么，上海今后是不是有更多的领跑者？
第三，上海正在部署人工智能，未来上海是否可以走在国内和世界的前列。上海是不是一座宜居宜业的生态之城，人文之城？这也是上海迈向卓越的城市的关键，上海的目标是打造创新之城、生态之城、人文之城。
第四，科技创新中心打造之后，上海的能力提升之后，还要肩负辐射引领带动整个区域的发展，带动长江经济带、长江流域甚至是全国和亚太地区的创新发展的任务。
上海建设科创中心有一些英文翻译，很多时候翻译成“center”，我个人觉得这个含义不是特别的准确，可能用“harbour”更加的恰当一点。当然要实现科创中心不是三五年可以实现的，要分阶段推进。到2020年形成基本框架体系，也就是建立基础性功能。到2030年形成核心功能，我认为是能够设立一些有影响力的机构和企业等。
我在这里给大家展示一个简单的PPT，上海建设科创中心就是上海要打造四梁八柱+一套制度+一批项目。这个图是一个金字塔，最底层的是最基础的社会层面，就是“大众创业、万众创新”，也就是我们现在讲的双创，实际上双创不仅仅是一个活动，更重要的是形成一种良好的社会氛围和社会基础，真正把全社会的发展理念、动力转移到创新创业的发展。上海有6000多平方公里，不可能全部搞科技，像陆家嘴这块区域的核心功能在于金融。现在提的创新是需要融入的，虽然上海整个科创中心的资源在全国来说除了北京之外排列第二，但这是还远远不够的，所以上海要集中力量打造若干个科技中心的集聚区，包括临港、闵行紫竹、嘉定、杨浦、漕河泾等。科技集聚区聚集了各种创新的资源和人才，但怎样使创新的主体和创新的资源发生化学反应，这就需要打造一批创新性的功能性平台，通过共性基础的研发、服务和转化，最终把大量创新资源在平台里发生聚合反应，最终裂变出创新的新力量。
最上面一个层次就是总书记交代的希望上海代表国家参与全球科技创新的竞争和合作。我们有位于浦东张江区域的国家科学中心，如何让科学中心发挥核心的功能？这就需要体制机制的改革，需要科技创新和体制机制创新双轮驱动。根据国务院的批复，上海正在系统推进改革试验。通过这种方式构建起一套有利于创新的制度环境的体制机制的保障。在此之后，还需要一批重大的科技创新的工程和项目进行引领，在骨骼中注入肌肉。有人问科创中心和四个中心是什么关系？我认为，就像一把雨伞，经济中心像伞面，金融中心、航运中心和贸易中心是骨架，科创中心是伞柄。为什么这样理解？因为科创中心是通过科技创新的力量为经济、金融、航运中心的建设提供支撑和引领。
当上海提出要建设科创中心的时候大家有一些疑问，上海这座城市是否适合科创中心？因为和深圳比，大家都觉得上海这座城市可能适合一些大企业、外资企业在这里，未必适合科技企业创业，因为成本太高。但是现在科技创新的很多要素正在发生变化，因为现在各种创新的主体越来越多元，创新要素的要求也越来越多元，特别是人才和市场的结合，使得上海这个全球化、中心化城市的作用和价值不断显现。
这一段时间有很多的跨国公司总部在搬迁，很多跨国公司把放在郊区的总部搬到了市区，比如麦当劳把总部迁移到了芝加哥，谷歌公司全球最大的办公基地也搬到了纽约的布鲁克林地区。因为大城市有年轻人，大城市也是年轻人向往的地方。这让我想起了上海94年制定人才战略的时候，徐匡迪老市长提出要建设人才高地，青年人才向往的地方就是人才高地。像美国的硅巷，新加坡的玮壹科技城是创新创业的高地。
上海正在进步当中，建设科创中心是习近平总书记交给我们的一个重要任务，也是上海发展中不得不做的一个转型。在这个过程中，创新载体在哪里？上海科技创新的资源要素相对比较集聚，而且发展潜力巨大，包括松江的G60的科创大走廊、宝山的科创基地、普陀的未来科技城等。
另外，创新的主体是谁？创新的主体我们一直非常熟悉的是企业，企业是创新的主体，这里讲的创新是大创新的概念，原来我们理解的科技和技术创新是分开来的，我们现在科技创新连在一起，在整个科技创新中，这里的主体其实是多元的，包括基础研究和前沿科学的探讨。除了技术之外，创新的主体毫无疑问就是企业，在座的各位企业家为什么要创新？是大家想通过创新在市场中赢得先机和回报。另外的主体是政府，政府战略的决策和部署是自下而上和自上而下结合的，这里面就包括政府如何更好地把创新和战略做结合。
企业家们最关心的就是企业创新的成果最终能不能被市场认可，特别是始创性的企业。我们如何通过政策创新和制度安排，能够为企业提供更好的市场空间，能够打造鼓励创新和激励创新的市场空间，要实现这点就是要改革，所以我们上海建设科创中心本质意义上可能就是体制机制改革。
某种意义上上海在科技和金融结合的力度还不是特别大，在国际金融中心城市指数排名中我们的表现并不是特别好，原来我们一直排在第20名左右，这两年在进步，但是还不够。在这个过程中有很多改革举措围绕科技金融，包括股权税制、投贷联动等。
创新的资源从哪里来？原来有杨浦区的大学和城市社区的双区联动，现在有张江综合性国家科学中心、自由贸易试验区和全面创新改革试验区。另外，择天下英才而择之，我们不仅要在13亿华人中选择优秀的人才，更要在70亿人中选择优秀的人才，我们要通过制度的优化，使上海在商务成本方面更加有优势，吸引更多的人到上海创业。
另外就是加大研发投入。今年党代会上提出了一个目标，上海的GDP增量加大了，我们的研发经费投入从3.8%调到3.7%，到2022年能达到4%以上，从原先的1600亿增加了600亿，这使得科研人员感到很振奋。1600亿相当于德国大众公司去年一年的投入，而且这其中还包括了大众在上海的投入。
另外，科技创新强调的是累计投入，不是当期投入当期产出，需要一定的过程，这个过程就是我们这十年累计的投入，这是兄弟省市的曲线，这是我们的曲线，包括浙江和江苏都在超越我们。这块的投入不仅仅是政府的投入，包括企业和资本的投入，也包括科技金融的投资，所以我们在这里建设了科技发展的母基金，希望今后可以为社会有所助力。但是如何让这些资本真正的投入到科技创新企业中，所以还是需要一些政策的安排，也需要我们打造更好的创新生态环境。我们和很多的国外公司交流，上海的成本甚至比很多欧洲城市都高，但是为什么还选择在上海？其实更看重的还是中国的市场，他们觉得上海的创新生态还是最好的，创新生态不仅仅是科学技术，不仅仅是研发的问题，包括人才支持政策等。
发达国家有一个创新三角：首先是市场环境，市场是鼓励激励创新的，第二个是政府的监管，第三个是创新的政策。所以有一个“四个T”的制度，人才、技术、税收和贸易。在这个创新生态中回到今天主题，科技金融至关重要。科技金融是用资本的眼光识别成果，通过金融的要素把各种要素集聚起来，把市场上的各种资源都带起来，最终实现一个放大的载体。整个科技金融是一个大体系，既包括风险投资，也包括商业信贷，还包括科技保险，当然还有资本市场。这里面有直接融资，也有间接融资，它所需要的基石是全社会的信用体系和信息平台，之后如果有政府相关的科技金融的规划和引导构成了一个体系，这其中包括了企业、园区、孵化器等。
最后和各位分享一下我们所里这两年编制的上海科技创新中心指数。自2014年以来，上海全面推进科技创新中心建设，取得了一些突破性的进展。9月23日，我们将发布2017年的指数，上海已经达到了自2010年以来最高的一个加速度，通过资源的集聚、成果的产出、产业的发展，再加上创新创业的环境、扶持政策等产生聚合效应，获得了新的加速度，所以大家应该也有理由对上海的科创中心充满期待。
上海国际集团总裁傅帆
上海国际集团总裁傅帆介绍上海科创中心股权投资基金的情况。
第一，设立的背景和必要性。大家知道国家要创新驱动转型发展，将上海建设成具有全球影响力的科技创新中心的意义，目前的状况刚才骆大进所长有了全面的介绍，我就不重复了。
第二，目前政策环境对科创基金的推进是非常有利的。党的十八大将创新提升到一个非常高的高度，2014年，习总书记也明确提出上海要建设具有全球影响力的科技创新中心这样一个国家战略。2016年4月，国发23号文提出了阶段性目标，包括2020年上海科创中心要完成基本框架结构，2030年要完成核心功能，支持平台全面建成。2016年9月份，国发53号文也明确支持国有企业要参与投资母基金，撬动更多的社会资本，增强活力，发挥国有资本的引领和带动作用。市政府也多次发文，要汇聚全球的创新资源，推动“大众创业、万众创新”，加快建立完善的科技创新体系。
从宏观形势来看，中国经济进入了新常态，整个经济结构和产业结构面临深度调整的需求。供给侧结构性改革在全面推进，加上双创政策措施的落地，股权投资基金迎来了新一轮的发展机遇。国有企业作为引领者和排头兵，更需要加大进一步引领资金的作用，共同推进经济社会的转型发展。
有关基金设立的必要性，我不再赘述。
和大家介绍一下基金创设的背景。去年10月市政府专题会议明确由上海国际集团承担创设上海科技基金的任务。国际集团是一家金融控股平台。2014年，根据国资国企改革，我们转型成一家资本运作平台，在资金运营方面我们积累了一定的经验，国际集团旗下的基金从2009年开始布局，经过七八年的运作，一期的运作已经完成，投资基本上回收，在市场上也形成了很好的品牌效应。在金融办的指导下，集团会同了其他的兄弟单位共同创设了基金工作，我们筹建方案在1月中旬获得了市政府的同意，确立了市场化运营、竞争性母基金的定位。
基金运营的指导思想主要还是围绕建设科创中心的目标，聚焦重大创新功能平台，按照市场化、国际化、专业化的方向进行运作。在这个专题会议上，领导专门提出两个问题，要求国际集团明确我们的定位。大家知道目前在全国基金业协会注册的管理公司大概是19000多家，其中私募股权中有科创概念的基金几十个，可能将近上百个，这里面有国有资本主导的基金，也有民营资本主导的基金，也有政府主导的基金，所以我们要有定位，和其他的基金有所差异。按照“金融资本引导、社会产业资本参与、市场机制运作”的理念，全面打造市场化运作的母基金，这就是我们比较明确的定位。按照这样的理念，我们希望第一步依托上海科创园区的孵化功能，带动大型的产业集团参与，并发挥各自的行业优势，进一步增强对社会资本的吸引力。
提到差异化，我这里用一个图表和大家简单的介绍一下。我们跟政府引导基金做了一个对比，当然还有很多的共同点。我们都是母基金的架构，可以通过多个子基金的投资进一步丰富投资的领域、投资的区域和投资的阶段，同时分散投资的风险。当然也有很多的具体差异操作。从功能定位上我们是一个市场竞争性的基金，完全市场化运作。设立的主体有国有资本运营平台，整合了兄弟机构，进行优势互补。
基金设立的目的是因为政府引导基金更多的是单一的政策要求，引导民间资本，不以盈利为主要目的，而上海科创基金是完全市场化的运作。同时，肩负着上海科创中心建设这样一个历史重任，有一定的社会责任。我们的投资策略更多在新兴行业以及战略性新兴行业、初创型的企业。我们既会覆盖处于初创期和成长期的企业，特别是在科创领域比较优质的企业之外，同时也会坚固成熟期的企业。我们的投资地域没有明确的限制，可能主要集中在上海。我们的管理方式是全市场招聘优秀的管理团队，同时配合以市场化的机制，包括团队持股、强制跟投、自愿跟投机制，完全参照市场规律运作。这是我们跟政府引导基金的一些差异。
刚才我提到从整个行业来说还是大量的社会资本发起的基金，我们和它们比较大的差别：
第一，我们拥有一块非常不错的品牌，也是唯一的一家以科创中心命名的母基金，肩负着很重的历史使命。
第二，背景非常强大，资源很丰厚，实力也很雄厚。
第三，同时具有有效的政策保障机制，这主要是作为市政府交办的任务，政府的相关部门对我们有大量的支持，包括科委、经信委、工商局。
接下来，我重点介绍一下我们的几个投资者。
当时做创设方案的时候，我们首要的考虑就是发挥国际集团传统金融国资平台的优势，整合旗下的银证保资源，所以我们最初的考虑就是把我们旗下的浦发银行、国泰君安这两个比较主要的金融机构资源整合进来。同时再加上张江高科，因为大家也知道张江是科创中心建设的核心承载区，其中高新技术企业有近3万家，而且张江高科已经从一个比较传统的园区的地产商或者是园区的开发商逐步转型成为园区的运营商，在科创领域的投资已经积累了一定的优势。
另外具有代表性的是上海信托，大家知道上海信托也是国内信托最具品牌美誉、业务综合能力和资本实力最强的一家机构，具有很强的资产管理能力。
另外一家就是我刚才提到的我们旗下的一家券商，因为证监会对于个股的资本竞争正在进行审批，它也是上市公司，所以涉及到合规性的信息披露的问题，应该是今天可以拿到证监会的批文，所以在PPT中没有展示，在国内排名前两名的券商，他的研究能力和投行能力在行业中非常好，为我们基金的运作可以提供很强的专业咨询，同时也可以参与我们投决过程。
当然还有其他的合作伙伴，包括上海另外一家国盛集团和上港集团，都非常的有实力。所以我们的投资者都具有很强的优势。未来我们的母基金会引入更多的证券基本以及民营资本，实现更大范围的互补优势。
简单介绍一下我们的方案。目前一期规模65亿，这应该说是一个比较保守的规模，因为在初期的创设过程中想加入母基金的投资者非常多，我们也考虑到投资决策的高效以及对基石投资者要求各自具有独特的优势，所以我们圈定了一个很小的基石投资者的范围，然后逐步再扩大范围，所以我们并没有向其他动辄上百亿、上千亿，甚至上万亿的基金投放，我们希望以65亿起步，能够尽快的形成一定的规模和效应，为上海科创中心建设产生实质性的影响。当然通过这65亿的母基金撬动更大的资金应该不是很困难的事。我们整个的投资期是三年，退出期是四年。我们投资领域包括信息技术、人工智能、大数据、互联网+以及数字创意。第二大类是生物医药，包括精准医疗、免疫、医疗服务、医疗器械等等方面的服务。第三大类是新材料，包括轨道交通、海洋工程等等。第四方面是环保新能源，包括新能源汽车、新能源产业，高效节能产业，资源的循环利用等方面。我们投资的阶段，关注科技创新延续成为比较高，科创成果可以转化，能够形成产业化优势的领域。以上海的高校园区为主，同时覆盖周边区域逐步向外辐射。
对于基金管理来说，非常重要的一点就是投资决策。我们的基石投资者应该都是实力非常强的国有资本，各具优势。但是从行业优势来说，我们希望更多的发挥管理团队的专业化优势，所以为了提高投资的效率，同时控制风险，我们进行分级授权，包括股东会、董事会、投决会，在三个层面进行不同金额和不同领域的授权。我们投决会的主席是我们管理会的成员，也是以管理会为主。我们同时会邀请各方面的专家，特别是在工业领域有经验的专家为我们进行把关，特别是针对一些高科技领域的专家帮我们把好风险关。我们也有基金的合伙人会议，对于合伙权力的行使。日常的经营由普通合伙人负责操作。我们的项目按照市场的要求也会设置强制的跟投和自愿跟投的机制，无论是投母基金还是项目都有强制跟投的要求。
自从去年11月份接受了市政府这个工作任务之后，我们一方面在筹备母基金，同时花了大量的精力在基金的投资方向上做了很多的积累，接触了上海主要的大型产业集团、产业园区以及一些民营资本，为后续母基金的投资方向做了大量的储备。特别是最近这一段时间我们和国家的科技成果转换资金，国家的新兴产业创投基金，国内的各大企业集团和高新园区进行了对接，储备了10多个潜在的子基金项目，和大家介绍一下比较有代表性的。
这里面有一个高新园区的合作，运作产业园区的先天优势创新，投资运作的机制体制，将重点投向紫竹、嘉定、临港等等，也就是科技的主要核心区域，在这些区域中创新性的企业聚焦生命健康、人工智能和新材料、集成电路、信息智能制造等方面。我们的第二类子基金主要是瞄准智慧城市，是依托国内外的大型集团和金融集团共同出资设立产业基金，其中智慧城市的方向重点关注物联网、大数据、云计算技术在城市的智慧建筑、智慧水务、智慧医疗、智慧教育等方面深化产业格局，提升企业的能级。第三个子基金的投资方向是人工智能，因为国际集团旗下海外投资基金在去年领投了一家香港的人工智能企业，它的整个技术能级应该可以和谷歌、Facebook并列为全球前三企业，目前正准备在上海进行投资，所以我们会密切关注它的一些投资领域，可能会和它进行更加深入的合作。我们要抓住人工智能快速发展的历史机遇，大力发展人工智能新兴企业，加强人工智能在安防、医疗、金融、教育、制造、汽车、手机、移动互联等领域的深度应用，共同发展和扶持在人工智能具有先进领域技术以及先进商业模式的公司，推进上海进一代智能物联网的发展。第四个发展方向是材料科学，这由国内主要的产业集团和金融集团共同组成，形成产融结合的新平台，着力寻找新行业的全球龙头企业，主要聚焦于新材料和先进的制造技术，按照市场化运作的规则投资技术和市场领先的具有良好的引领能力和良好的发展前景的公司。第五个行业是新兴行业的投资。另外还有产业转型合纵连横等等。
关于科创基金的主要情况就和大家介绍到这里。我谈一下下一步和在座的各位可能合作的机会。
对于金融机构，我们希望以后有更多的机会参与上海科创基金作为母基金后续的融资，在子基金的创设以及金融服务方面我们希望有更多的合作，希望大家关注和参与。对于科技性的企业和实体企业，我们希望充分发挥平台功能，围绕科技产业生态链的建设，通过孵化、培育、投资、并购的方式引入境内外的优秀项目，还是产业链的投资，提升企业的能级。
作为平台我们具备一定的优势，包括政策的支持和信息的获取，包括资源的配置和市场的对接，也顺便做一个广告。国际集团旗下还有一家上海股权托管交易中心，位于张江。作为一个地方性的股权交易中心来说，目前的规模不亚于新三板，我们平台有9900多家挂牌企业，所以我们在资本市场对接这方面，各位基石投资者也可以提供相关支持。
对于区县政府以及高新产业园区我们希望立足于区内具有发展潜力和优势的科创产业领域，为母子基金的投资提供支持，我们也希望下一步和政府的引导基金进行合作，进一步扩大我们资金的来源，增加投资能力。同时我们也欢迎各类股权投资基金和我们通过联合投资的方式，或者是在子基金创设管理方面发挥社会上优秀管理团队的优势，进行更广泛的合作，扩大我们投资的领域和能级。
除了刚才提到的金融资本、产业资本、民营资本等各类社会资本之外，我觉得科创中心非常重要的一个资源就是人力资源，所以我们也非常欢迎在座的各位继续关注我们科创中心管理公司的发展，也欢迎有识之士能够加入我们的团队，为基金的运作，为上海科创中心的建设和发展共谋前行。
圆桌讨论：金融助力科创成果转化最后一公里
上海创业投资行业协会副秘书长杨建军
上海创业投资行业协会副秘书长杨建军认为，解决好金融助力成果产业化最后一公里，要注重三方面的工作，一是科技产业和科技金融，二是科技创新和资本创新，三是科技发展和创业发展。上海一直以来都非常重视科技成果转化。1992年，上海市政府出资1.5亿元设立上海科技投资公司，是上海最早专业从事科技产业化的风险投资企业。那个时候科研院所、高校有一批成果需要转化，这个投资公司还设立了科技成果产业化专项资金，在这方面做了很多有益的探索。
近年来，上海市政府对高新技术成果转移转化越来越重视，出台了很多支持政策。“3+X”政策实现了对初创期、成长早中期、成长中后期科技企业的不同融资需求的全覆盖，其中“3”是指“微贷通”“履约贷”“信用贷”3种产品，“X”是指开发或引进专门化或区域性的产品,从根本上说是解决科技产业化或者是创新创业初期资金难的问题。上海市政府还在去年初出台了一份《上海市天使投资风险补偿管理暂行办法》，以鼓励机构投资初创项目。
中科院高等研究院副院长黄伟光讲到，在科技成果转移转化过程中，尤其是在最后一公里这个过程中，金融起的作用非常大。一般来说，转移转化的过程有几个要素：技术、团队和钱。钱从哪里来？前期在实验室阶段政府可以支持，但是走到最后一公里的时候，往往还是要有社会资本的进入。其实各行各业都需要资本的介入，资本带来的不仅仅是钱，还有更多资源整合的可能性。所以不管是基金还是银行，还是其他金融机构，它们手里掌握的社会资源是很多的，这对科技成果的转移转化有很大帮助。
关于A轮是靠金融、民间资本还是政府支持，取决于是什么业态。现在大家讲的创业，大多数属于信息技术、服务类和新型概念的轻资产领域，而针对制造业的创新创业还是比较少的。比如我们的发动机项目，提出项目建议书时也有很多民间资本有投资意向，但在最后一刻刹车了，最后还是依靠政府支持才继续下去。但是走到最后一公里，因为产品已经从实验室出来了，样机也做出来了，这时候就有很多资本来投资。这一类的项目在前期投入较大，往往需要由政府做支持和引导，等技术转化到一定程度的时候资本再介入。
上海清算所首席风险官陈光讲到，清算所管理的风险是金融机构场外市场产品的交易可能引起的潜在问题，所以我们是金融系统性风险的防范机构，我们服务的这些金融企业最终还是为实体经济服务的。上海清算所成立八年以来已经为实体企业发行登记托管债券21万亿人民币。数额很大，但是这里面高新技术企业的比例是比较少的，比例非常低，说明这个机制还不够通畅，另外很多企业还没有发现这个渠道。
上海清算所和金融服务办公室联合发布了上海高新技术企业债券指数，这是国内第一只针对区域性的高新技术企业发债的动态指标，这个指数的好处是，第一，为高新技术企业发债时候可以选择一个比较低的利率或者是好的市场环境进行发债；第二，我们为上海高新技术企业提供了一个研究的指数和投资标的，这会带动针对高新技术企业的跟踪和研究。
国泰君安证券美国公司董事长黄敏表示，关于国际比较这个问题，其实不管是创新创业、基金投资还是政府投资，最终要有一个出口，出口就是资本市场。资本市场最后的导向决定了在前期投资的一系列观点思路和入口，我们传统上是做IPO的最后一公里，但是实际上A轮、B轮、C轮、IPO都有最后一公里。从中美两个角度来说，我国的资本市场有3300家上市公司，但是很多的上市公司是传统企业，重资产，有稳定的现金流收益；美国目前也可以看到，纳指和纽约指数是分开不同的指数，应该来说代表新兴产业和蓝筹公司的指数在最近表现很不同，美国的市场现在占到就业最大的公司已经从原来的传统产业公司变成了ICT公司，比如说信息技术、计算机和技术行业领头的公司，所以美国资本市场的导向是相对比较均衡的市场，既照顾了高科技发展公司，也照顾了传统工业类的公司，也照顾了金融方面的公司。
最近市场上好像价格太高，没有利润的估值太高，独角兽很常见，最终投资机构去投这些企业还是并购退出。上市要符合资本市场的要求，倒推下来其实我们真正去投一些相对比较超前的企业可能没有什么盈利，结果可能是没有办法把它塞到这个筐里。
浦发银行总行科技金融中心副主任宓彦讲到，无论是最后一公里还是初始一公里，其实都离不开金融的支持。大家对金融的理解还是比较狭义的，绝大多数是融资，其实并非如此。银行可以提供的金融服务很多，包括结算、融资、中介服务等等，银行可以根据企业的不同阶段提供相应的辅助。同时，银行是一个大平台，如果一个初创企业有很好的产品，可能会有很多的企事业单位需要这样的产品，银行就可以把他们以结对的方式组合在一起，让他们把自己的研究成果落地，转化成收益。在最后一公里中，企业和金融机构都面临着一定的难题。科技型企业有一个特点就是前期的高投入，包括人力资源投入和研发投入，轻资产，另外在财务的规范程度、管理者的专业经验和管理经验方面都有一定的局限，因此在融资方面有一定的困难。银行面临的问题是，缺乏针对这些高科技企业的评判机制，另外还有信息不对称的问题。
浦发银行在2015年成立了金融工作中心，提出了“打造科技生态圈”的理念，并且成立了项目库，方便企业或者是银行、个人投资机构找项目，方便企业找投资人。其次是搭建专家库，借助专业人才来评定企业，进行决策参考，并帮助企业在初创阶段提供相应的融资服务和在上市阶段提供辅导。
上海斯菲尔物流股份有限公司创始人陈泽平表示，从创业者的角度来说是找不到钱，不知道找谁，在这样的情况下很难放开来做一些伟大的公司。以色列有很多的风险都是国家承担的，或者是第一批高风险的投资都是政府在承担，到后来被美国公司收购。这些年我国提出了“大众创业、万众创新”，很多人对创新企业关注得更多，风投和天使投资人越来越多，但是真正拿到钱的还是很少，这里面存在信息不对称的问题。个人认为，基金可以投到真正在一线创业的公司，会有机会培养出一些伟大的世界级企业。真正的创新一定需要有对失败的包容，技术不是壁垒，中国今天不缺技术，缺的是一大批敢于应用技术的企业和机构。
来源：中国金融信息中心
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