自贸区金改与人民币国际化专场实录节选之周荣芳总经理：上海清算所积极发展自贸区业务助力人民币国际化进程

各位下午好！这个场合，我几年前来过。以上海清算所总经理的身份来是第一次。这次是新金融研究院和清算所合办，既有理论探讨也有互动交流。上海清算所作为一个市场机构，我们主要关注以下三点内容：一是关注屠市长说什么，他代表未来上海国际金融中心建设的方向。二是关注监管部门的要求，我们要竖起耳朵听，要考虑上海清算所能做什么，不能做什么。三是关注专家讨论的内容。专家讨论问题的时候，实际上包含很多架构，如管涛经济学家，在外汇管理、整个人民币汇改当中有很多的经验累计和理论叠加，因此，他的研究具有很清晰的架构。

我们上海清算所要做的工作主要有以下几点：一是要落实上海清算所在推进自贸区金融改革和人民币国际化当中应该发挥的作用。二是借这个机会，给在座的各位专家介绍一下上海清算所自贸区业务的研发思路和实践工作进展。一方面希望各位专家可以给予指导，另外也试图从我们的具体实践当中，来观察、讨论未来自贸区金改的方向，甚至人民币国际化路径的具体方向。

首先，我介绍一下上海清算所自贸区业务的开展情况。为满足人民币国际化、利率汇率市场化的需求，推动人民币金融市场由境内向境外的扩大，推动市场参与主体的扩充，参与国内金融业务的深化和发展，上海清算所加大了自贸区和其它国际业务相关的汇率、利率、大宗商品、债券等创新业务的投入，有序分布推出了适应市场需求的各类清算产品，主要产品介绍如下：一是自贸区航运及大宗商品金融衍生品中央对手清算业务。包括自贸区铜溢价掉期、自贸区乙二醇进口掉期中央对手清算业务。这两个业务到目前为止已经发生了3234笔，交易量是52亿元。二是推出自贸区大宗商品现货清算业务。15年7月，按照上海市政府的要求，推出了自贸区大宗商品现货清算的业务，通过提供规范化的清算服务，满足了自贸区大宗商品现货市场交易、托管、清算、仓储相分离的要求，起到了先行先试的作用。到目前为止，这个业务发生了25笔，交易量是0.22亿元。这个模式推出后，就像刚才屠市长讲的，上海的引领作用非常明显。广东、福建、江苏、青岛等有关的金融和监管部门都来上门交流学习。三是推出自贸区同业存单登记托管结算业务，这个业务10月份在自贸区发行，目前发行了8支，发行总额29亿元，3个月的贴现发行。

其次，关于自贸区改革的安排和业务的拓展，我们也想继续做接下来几个方面的工作：一是进一步推动自贸区人民币债券的登记托管清算结算业务。目前相关的准备工作都已经完成，人民银行这边也已经在批复具体的制度实施安排。一旦落地，在整个人民币债券方面有一个比较大的突破。二是完善航运及大宗商品金融衍生品中央对手清算业务。完成了自贸区和境内业务联通，自贸区的航运及大宗商品金融衍生品中央对手清算业务将覆盖以人民币计价的国内七个指数衍生品，包括铁矿石掉期、动力煤掉期、化工掉期和有色金属掉期等，市场参与者来自境外、境内、区外和自贸区，这个项目准备在2016年完成。三是探索对接国际大宗商品衍生品交易平台，推动自贸区大宗商品现货清算业务的发展。这里面有两个内容：推动现有自贸区大宗商品现货市场的境内外联通发展，同时实现现货、衍生产品一体化中央对手清算。四是推出自贸区外汇与利率衍生品清算业务，这个工作也准备在2016年完成。

我刚才看到，中国金融四十人论坛要报中提到：“进一步突出上海国际金融中心的国家战略性质，在举措上应进一步扩大金融开放合作，深化推进金融产品和业务创新，重视衍生品市场对资本市场的重要意义。继续加强金融基础设施建设，并提高监管能力和风险防范措施。”上海清算所是一个金融基础设施，现在我们有两大职能，一个是债券托管登记结算功能，另外一个是中央对手清算功能。中央对手清算，在国内具有很强的创新性，也有很强的探索性。想借这个机会，希望在座的各位专家、各位领导给我们一些指导的建议。我们也将一如既往的发挥金融创新的能力，加大投入，推动上海国际金融中心的建设。从我们的角度来讲就是立足上海，服务全国，未来我们想影响世界，谢谢大家！